CARATTERISTICHE
L'AB American Income Portfolio A2 investe in titoli obbligazionari emessi in dollari e segue un benchmark composto: : 50% Barclays U.S. Govt Bond/35% JPMorgan EMBI Global/15% Barclays U.S. HY. La principale caratteristica del fondo è infatti l'inclusione nel portafoglio di emissioni in dollari dei mercati emergenti e soprattutto di titoli ad alto rendimento. Ad esempio a fine ottobre meno del 30% era investito in Treasuries, mentre il 26% era investito in High Yield e il 10,35% in emissioni dei paesi emergenti. Il 34% nel portafoglio è investito in emissioni non Investment Grade o senza rating.
Ne segue che il rendimento a scadenza medio è molto più alto di quello del benchmark di categoria, attualmente al 4,4% contro il 2% del benchmark.
I RISULTATI
Il track record del fondo nel lungo termine è tra i migliori della categoria soprattutto se consideriamo il livello di rischio leggermente inferiore alla media, cosa abbastanza sorprendente visto il peso dei titoli ad alto rendimento e dei mercati emergenti, accuratamente selezionati dal team di analisti che caratterizza l’operato di AB.
Il fondo tende a sottoperformare proprio per questa caratteristica nelle fasi di ribasso dei mercati azionari, come ad esempio nell’agosto 2015 (grafico a destra).
CLASSI E COSTI
In Italia vengono distribuite moltissime classi sia retail che istituzionali. Le varie classi A, tra le quali troviamo classi a distribuzione e/o con la copertura del rischio cambio contro l’euro, prevedono una commissione di ingresso e una di gestione dell’1,1%, mentre le classi C prevedono una commissione di gestione dell1,55%, ma non una commissione di ingresso.
L’OPINIONE
Il fondo è una delle scelte miglio all’interno della categoria e i costi sono inferiori alla media della categoria, ma bisogna tener presente le particolari caratteristiche del prodotto, vale a dire il peso maggiore di titoli non Investment Grade.
Nel grafico sotto riportato il benchmark è indicato con il punto rosso.