CARATTERISTICHE
L’AGF North America Smaller Companies è un fondo che investe in titoli azionari americani a minore capitalizzazione seguendo come benchmark l’indice Russell 2000. Il fondo è caratterizzato da una notevole concentrazione del portafoglio in pochi titoli, di norma meno di 50, con le prime 10 posizioni che hanno un peso superiore a un quarto del totale.
Lo stile di gestione è abbastanza neutrale nella allocazione settoriale, mentre è particolarmente attivo nello stock picking e l’approccio di investimento è di lungo termine: le prime dieci posizioni attuali del fondo sono più o meno le stesse di un anno fa, da Beacon Roofing (distribuisce materiali da costruzione) a Fair Isaac Corp. (software). Cal-Maine Foods che è un produttore di uova e a sua volta è in portafoglio da molti trimestri.
I RISULTATI
I rendimenti dei primi tre anni di attività del fondo sono stati i migliori della categoria e superiori del 5% annuo a quelli del benchmark, interamente grazie alle scelte di stock picking, accompagnati da una volatilità leggermente inferiore a quella dell’indice. La performance relativa è stata però ottenuta interamente nel 2015, mentre negli altri due anni è stata vicina a quella del benchmark. Il 2017 è iniziato piuttosto male (grafico in alto a destra dei rendimenti relativi al benchmark).
CLASSI E COSTI
I Italia è distribuita solo una classe la A2, le cui spese correnti sono state inferiori alla media, pari all’1,75%.
L’OPINIONE
Il fondo è una delle scelte migliori all’interno della categoria anche per il costo di gestione inferiore alla media. Il track record è però solo triennale e i risultati positivi – i migliori della categoria - dipendono esclusivamente da quelli del 2015.
