CARATTERISTICHE
L’AB Select Absolute Alpha è un fondo Absolute Return azionario che si focalizza su una strategia long/short sul mercato azionario americano, ma non è un fondo market neutral: l’esposizione netta tende infatti ad essere compresa tra il 30% e il 70% del patrimonio del fondo.
L’esposizione lorda sui mercati azionari tende ad essere molto variabile: a fine novembre 2021 era al 67% per poi salire al 74% a fine maggio di quest’anno e ridiscendere a 49% a fine agosto. L’esposizione corta tende ad essere molto modesta, ad esempio inferiore all’1% a fine agosto, e viene di norma distribuita su una ventina di titoli. Vengono utilizzati anche futures sugli indici per costruire la posizione corta. La strategia inoltre è positivamente influenzata da una attenta stock selection. La gestione del comparto punta infatti a generare extra-performance attraverso un capture ratio asimmetrico e pari al 50% dei rialzi dell'S&P500 e il 30% dei ribassi dell'indice.
L'indice di riferimento è l'S&P500, ma il vero obiettivo è migliorare la qualità del viaggio.
Il fondo ha vinto il premio Mondo Alternative Awards 2022 come Miglior Fondo Liquid Alternative Long/Short Equity USA 2021 e il Premio Alto Rendimento 2021 come Miglior Fondo UCITS Alternativo.
I RISULTATI
La performance annua in Euro della classe A è stata del 9,65% nei tre anni a fine ottobre, la migliore tra i fondi specializzati sul mercato azionario americano. Particolarmente positiva la performance sui 10 anni, anche in questo caso la migliore della categoria, con una volatilità dei rendimenti mensili inferiore alla media (grafico in basso). Da notare la migliore tenuta dei rendimenti nelle fasi ribassiste, con un max drawdown mensile del 17% negli ultimi tre anni, che è circa la metà di quello dei fondi azionari USA: anche nei primi otto mesi di quest’anno il fondo ha perso il 9% in meno rispetto al benchmark del mercato americano. Il risultato è un rapporto rischio/rendimento superiore anche rispetto ai migliori fondi long only.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite sia classi istituzionali che classi retail A, in dollari e in Euro, con o senza la copertura del rischio cambio. Il costo totale di gestione per la classe A è stato del 2,0% nel corso del 2021. E' poi prevista una commissione di performance calcolata con il metodo High Water Mark.
L’OPINIONE
L’AB Select Absolute Alpha è una valida alternativa ai fondi azionari USA sia long only che Long/Short. I risultati sono influenzati dalle scelte settoriali e di stock picking, oltre a quelle di market timing. Rispetto ai fondi Absolute Return i risultati di lungo termine sono stati i migliori della categoria e sono stati molto competitivi anche rispetto ai fondi Azionari USA tradizionali.
