CARATTERISTICHE
Il fondo l’AZ Fund 1 International FoF investe in fondi obbligazionari internazionali seguendo senza seguire alcun benchmark. Vengono utilizzati anche derivati sui titoli obbligazionari tassi per ridurre il rischio tasso, ma è attiva anche la gestione della duration media del portafoglio: ad esempio a fine dicembre il 24% era investito in due fondi monetari della JPMorgan e il 10% nel BlackRock Short Duration USD che investe in titoli a breve termine, e la posizione in derivati era al ribasso sui titoli di Stato a lungo termine. Da notare poi che non viene coperto il rischio cambio e che quindi è di norma prevalente la posizione in dollari.
I RISULTATI
La performance annua in Euro negli ultimi tre anni della classe retail A è stata tra le migliori della categoria a +4,83%, con una volatilità dei rendimenti mensili sopra la media della categoria. E’ un risultato che dipende interamente da quello dell’anno scorso, che ha visto il fondo beneficiare notevolmente dall’apprezzamento del dollaro, mentre è stata evitata la discesa dei titoli obbligazionari a lungo termine che ha coinvolto tutti i mercati grazie alla copertura del rischio tasso.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite in Italia la classe retail A e la B, il costo totale di gestione è stato del3,48% nel corso dell’ultimo esercizio, a cui si deve aggiungere una commissione di performance calcolata rispetto all’indice Bloomberg Global Corporate.
L’OPINIONE
Il fondo l’AZ Fund 1 International FoF è un prodotto da considerare nella costruzione di un portafoglio diversificato ed è adatto all’investitore che vuole una gestione attiva della duration sui mercati obbligazionari internazionale, anche se è penalizzato da una struttura di costi molto elevata.
