CARATTERISTICHE
Il DNCA Invest Beyond European Bond Opportunities investe in titoli obbligazionari europei, governativi e corporate, seguendo come benchmark l’indice Bloomberg Euro-Aggregate Corporate Bond. Il fondo tende infatti a focalizzarsi sui titoli corporate, con un peso molto modesto delle emissioni governative, se non nullo. Lo stile di gestione è molto attivo nell’allocazione geografica, e ad esempio attualmente quasi la metà del portafoglio è investito in emissioni francesi ed italiane. E’ attiva anche la gestione del rischio tasso attraverso l’utilizzo di derivati, soprattutto sul Bund tedesco. E’ poi significativo di norma il peso delle emissioni ad alto rendimento, attualmente oltre al 70% del portafoglio totale, con un’esposizione elevata sui titoli bancari. A fine settembre la modified duration era pari a 2,58 e il rendimento a scadenza del 6,95%.
I RISULTATI
La performance annua in Euro della classe A nei tre anni a fine ottobre è stata pari a -3%. Come per gli altri fondi della categoria il risultato è stato penalizzato dalla discesa dei mercati obbligazionari di quest’anno, ma il fondo ha sovraperformato il benchmark di categoria del 7% grazie alla duration inferiore alla media del portafoglio. Nonostante il peso dei titoli ad alto rendimento la volatilità dei rendimenti mensili è stata inferiore alla media.
CLASSI E COSTI
Del fondo viene distribuita in Italia soprattutto la classe A in Euro, il cui costo totale di gestione è stato dell’1,31% nel corso del 2021.
L’OPINIONE
Il DNCA Beyond European Bond Opportunities è un fondo da considerare nella costruzione di un portafoglio diversificato, ma ha caretteristiche diverse dai fondi standard della categoria degli obbligazionari diversificati, essendo focalizzato sui titoli corporate ad alto rendimento.
