Analisi

CARATTERISTICHE

Il Fidelity Germany investe in azioni tedesche a maggiore capitalizzazione e segue come benchmark l’indice HDAX che è composto dai principali 109 titoli del mercato.  Il portafoglio è solitamente investito in circa 50 titoli e lo stile di gestione è soprattutto attivo nello stock picking: con scostamenti anche significativi dal benchmark del fondo, come ad esempio l’assenza attuale dal portafoglio di titoli importanti come Daimler e Deutsche Telekom a favore di titoli come Porsche che non sono nel benchmark.  Il fondo tende poi a sovrappesare i titoli a minore capitalizzazione: a fine marzo i titoli maggiori erano sottopesati del 15%.

I RISULTATI

Nonostante la focalizzazione sui principali titoli del mercato i risultati degli ultimi esercizi hanno mostrato divergenze anche ampie rispetto a quelli del benchmark del fondo: negli ultimi due esercizi il fondo ha ottenuto risultati superiori all’indice del 2%, ma nel 2017 la performance relativa è stata negativa per quasi il 10%.  Il primo trimestre del 2019 ha visto il fondo fare meglio del benchmark di un punto percentuale.  La volatilità dei rendimenti è stata vicina a quella del benchmark con un beta vicino all’unità.

CLASSI E COSTI

Del fondo sono disponibili due classi retail A, una a distribuzione e una ad accumulazione, il cui costo di gestione è stato dell’1,91% nel corso dell’ultimo esercizio.

L’OPINIONE

Il Fidelity Germany è il fondo che ha ottenuto i risultati migliori della categoria negli ultimi tre e cinque anni, con un livello di rischio nella media.  E’ la scelta migliore volendo una gestione attiva sul mercato azionario tedesco anche se i risultati nel breve termine posso allontanarsi anche significativamente da quelli dell’indice di riferimento.