Analisi

CARATTERISTICHE
Il JPM Global Convertibles è un fondo che investe in obbligazioni convertibili internazionali seguendo come benchmark l'indice Refinitiv Global Focus Convertible Bonds nella versione che copre il rischio cambio contro l'Euro.
L'allocazione geografica tende a scostarsi marginalmente da quella del benchmark e ad esempio attualmente il peso delle emissioni in dollari è al 66% come nell'indice, ma il resto è investito in aziende euopee e di Hong Kong, queste ultime quasi assenti dal benchmark, mentre mancano le emissioni giapponesi.
Da notare il peso notevole delle emissioni non Investment Grade, attualmente al 62% del totale. Ne segue che il beta del fondo calcolato rispetto al proprio benchmark (vale dire Euro Hedged)è molto elevato, attualmente a 1,20.
I RISULTATI
La performance annua in Euro nei tre anni a fine novembre della classe A è stata del 13,2%, tra le migliori della categoria e in linea con quella del benchmark di categoria, ma interamente legata all'ottimo 2020, che ha visto il fondo sovraperformare del 27%, mentre sia il 2019 che il 2020 sono stati ampiamente a favore del benchmark. La volatilità dei rendimenti è stata inoltre tra le più alte della categoria.
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili due classi retail A in Euro, una a distribuzione e una ad accumulazione: il loro costo totale di gestione è stato dell'1,47% nell'ultimo esercizio.
L'OPINIONE
Il JPM Global Convertibles è uno dei pochi fondi che ha ottenuto risultati superiori a quelli del benchmark negli ultimi tre anni, ma con una notevole volatilità dei rendimenti relativi e non è quindi adatto all'investitore che vuole risultati vicini a quelli dell'indice di rifeerimento. Un aspetto positivo del prodotto è il costo di gestione inferiore alla media.