CARATTERISTICHE
Il fondo Morgan Stanley Global Advantage investe in azioni internazionali seguendo come benchmark l'indice MSCI AC World. Lo stile di gestione è particolarmente attivo, con un'active share attualmente al 95% grazie sia alle scelte di allocazione settoriale, che di stock picking: il fondo tende a investire in titoli Growth sovrappesando quindi il settore tecnologico e quello dei consumi discrezionali, a sfavore del settore finanziario e di quello energetico. Il portafoglio è di norma concentrato in meno di 40 titoli e nella allocazione geografica il fondo tende ad evitare i mercati asiatici, focalizzandosi su Europa e Nordamerica. Le scelte di stock picking a inizio 2020 danno una buona idea dello stile di gestione particolarmente attivo, con scostamenti radicali dal benchmark di riferimento: non troviamo in portaafoglio nessuno dei principali titoli dell'indice, dalla Apple a Microsoft, mentre troviamo tra le prime posizioni varie piattaforme di e-commerce come l'argentina Mercadolibre e la canadese Shopify. Molte le small caps in portafoglio come attualmente l’olandese Adyen NV (piattaforma di pagamenti online) o Xero LTd, che una software house neozelandese.
I RISULTATI
Gli scostamenti radicali dall'indice di riferimento nelle scelte di portafoglio inevitabilmente portano a risultati spesso molto lontani da quelli del benchmark, ma al contrario il 2018 e 2019 ha visto il fondo fare meglio del benchmark dello 0,85% a del 2,07% rispettivamente. Più marcato lo scostamento nel gannaio 2020 con un +6,4% relativo. Nei tre anni a fine gennaio il rendimento annuo è stato del 17,4%, sette punti superiore a quello del benchmark. La volatilità dei rendimenti mensili è stata superiore alla media di oltre due punti percentuali nonostante il beta sia stato appena sopra l’unità.
CLASSI E COSTI
Del fondo viene commercializzata soprattutto una classe retail in dollari A ad accumulazione, il cui costo totale di gestione è stato dell'1,84% nel corso dell'ultimo esercizio. Esiste anche una classe AH in euro con la copertura del rischio cambio.
L'OPNIONE
Il fondo Morgan Stanley Global Advantage è uno dei fondi con il track record migliore della categoria, ma lo stile di gestione particolarmente attivo non lo rende adatto all'investitore che vuole rendimenti vicini a quelli dell'indice dei mercati azionari internazionali, anche perché i risultati sono più volatili di quelli dell'indice. Il costo di gestione è nella media della categoria.
