CARATTERISTICHE
Il Muzinich Americayield Fund investe in titoli obbligazionari in dollari non Investment Grade e segue come benchmark l’indice ICE TheBofA ML BB-B Non-Financial Cash Pay High Yield Constrained Index (JC4N). Lo stile di gestione è abbastanza neutrale in termine di duration del portafoglio, solitamente in linea con quella del benchmark del fondo, ed è un po’ più attiva in termini di rischio del credito: a fine luglio i titoli BB erano sottopesati del 12% rispetto a quelli con rating pari a B. Anche l’allocazione settoriale era vicina a quella del benchmark, con un modesto sottopeso del settore delle telecomunicazioni a favore del settore finanziario che non fa parte del benchmark.
I RISULTATI
Il rendimento annuo in euro della classe retail R è stato del 4,1% nel corso dei tre anni terminati a fine agosto, circa un punto percentuale in meno di quello del benchmark di categoria. La volatilità dei rendimenti mensili è stata inferiore alla media risultando quindi in un rapporto rischio/rendimento tra i migliori della categoria.
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili tre classi retail R, una in dollari ad accumulazione e due in euro con la copertura del rischio cambio, una delle quali è a distribuzione. Il loro costo totale di gestione (spese correnti) è stato dell’1,61% nel corso del 2019. Vengono distribuite anche due classi P in euro con la copertura del rischio cambio, una delle quali a distribuzione, il cui costo di gestione è stato dell’1,96%.
L’OPINIONE
Il Muzinich Americayield Fund è un buon prodotto adatto all’investitore che vuole rendimenti vicini a quelli del benchmark di categoria senza troppe sorprese e un costo nella media della categoria.
