CARATTERISTICHE
Il Muzinich Europeyield Fund investe in obbligazioni emesse da società europee, in euro o altre valute, coprendo però il rischio cambio contro la valuta unica. Il benchmark del fondo è l’indice ICE BofML BB-B European Currency Non-Financial High Yield Constrained Index EUR Hedged che esclude le emissioni del settore finanziario. Il fondo però non esclude interamente questo settore, che attualmente ha un peso intorno al 15% del portafoglio. Lo stile di gestione è abbastanza neutrale nella gestione della duration e più attivo in quella del credit rating: attualmente è presente in portafoglio una quota del 10% di emissioni Investment Grade.
I RISULTATI
I risultati degli ultimi esercizi sono stati in linea con quelli del benchmark di categoria, e solo l’anno scorso ha visto il fondo sottoperformare del 4%, in gran parte a causa del peso ridotto delle emissioni bancarie. Dall’altro lato questo fattore ha portato a una volatilità dei rendimenti mensili inferiore alla media determinando un rapporto rischio/rendimento nelle prime posizioni sia sui tre che sui cinque anni.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite in Italia soprattutto le due classi A, una a distribuzione e una ad accumulazione, il cui costo totale di gestione è stato del 1,08% nel corso dell’ultimo esercizio, un livello tra i più bassi della categoria.
L’OPINIONE
Il Muzinich Europeyield Fund è una delle scelte migliori all’interno della categoria soprattutto se teniamo conto della volatilità dei rendimenti inferiori alla media, e il costo di gestione ridotto è certamente un aspetto rilevante nella scelta di questo prodotto.
