CARATTERISTICHE
L’AZ Equity Best Value investe in titoli azionari internazionali di qualsiasi capitalizzazione senza seguire alcun benchmark, con l’unico vincolo nell’esposizione su titoli dei mercati emergenti, limitata al 40% del portafoglio. Il fondo è però incluso nella categoria degli Azionari Internazionali Small Cap in quanto tende a limitare il peso sui titoli a maggiore capitalizzazione: ad esempio a fine agosto quasi l’80% dei titoli in portafoglio erano a minore capitalizzazione, inferiore ai cinque miliardi di dollari. Il fondo tende poi a sovrappesare i titoli europei, attualmente al 65% del totale, sottopesando invece quelli nordamericani in misura significativa (attualmente hanno un peso solo del 5%). Le prime posizioni all’inizio di settembre erano sul conglomerato di Hong Kong CK Hutchison Holdings, Golar LNG (infrastrutture LNG) e JD Sports.
I RISULTATI
La performance media annua nei tre anni a fine agosto è stata del 21,1%, la migliore della categoria, con una volatilità dei rendimenti significativamente inferiore alla media, in parte a causa del peso ridotto dei titoli in dollari.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite due classi retail A e B, il cui costo totale di gestione è stato del 4,6% nel corso dell’ultimo esercizio.
L’OPINIONE
L’AZ Equity Best Value è il fondo della categoria che ha ottenuto i migliori risultati triennali in virtù delle scelte indovinate di stock picking. L’allocazione geografica tende però a scostarsi significativamente da quella del benchmark di categoria e il costo di gestione è ampiamente sopra alla media.
