A cura di Darrell Spence, Economista di Capital Group
La crescita economica globale sta subendo pressioni a causa delle tensioni in Medio Oriente e delle continue controversie commerciali, ma un potente motore sta più che compensando questa situazione: la spesa per gli investimenti legati all’IA. Il boom dell'intelligenza artificiale è così massiccio che, anche se l'attività in tutti gli altri settori dovesse contrarsi, la crescita economica complessiva potrebbe rimanere in territorio positivo, specialmente negli Stati Uniti.
Per gli Stati Uniti e il resto del mondo, molto dipende dalle tensioni in Medio Oriente, dalle crescenti pressioni inflazionistiche, dall’indebolimento dei fondamentali dei consumi e dal fatto che il boom dell’IA prosegua o si esaurisca. C’è un braccio di ferro tra queste forze economiche globali, e potrebbe volerci un po’ prima che emerga un chiaro vincitore. Nel frattempo, una crescita economica trainata esclusivamente da un sottosettore dell’economia potrebbe non essere necessariamente una crescita sana.
Altrove, l’Europa sta affrontando uno shock stagflazionistico prima della fine dell’anno, poiché i prezzi più elevati dell’energia pesano sull’attività. Ci aspettiamo uno shock molto più contenuto rispetto a quello che abbiamo visto nel 2022, grazie in parte a un’attività manifatturiera più forte e a una politica fiscale più espansiva in Germania. L’aumento della spesa per la difesa in Europa ha già dato un notevole impulso alle aziende aerospaziali e della difesa della regione, e si prevede che questa tendenza continui man mano che i conflitti geopolitici plasmeranno sempre più il panorama globale.
Elezioni di metà mandato negli Stati Uniti: volatilità, poi i titoli azionari hanno registrato un rally
Con tutto ciò che sta accadendo nel mondo, gli investitori potrebbero non essere ancora concentrati sulle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti. Ma questa competizione cruciale è ormai a pochi mesi di distanza e, se la storia ci insegna qualcosa, potrebbe avere un effetto notevole sul mercato azionario. Per valutarne l'impatto, noi di Capital Group abbiamo esaminato oltre 90 anni di dati dell'indice S&P 500, e risulta che i titoli azionari mostrano effettivamente alcune caratteristiche uniche negli anni delle elezioni di metà mandato. La volatilità del mercato tende ad aumentare, i rendimenti tendono a essere modesti e, una volta noto l'esito, le azioni tendono a registrare un rialzo. Finora, le forze contrapposte dell'aumento degli utili societari, delle tensioni geopolitiche e di un forte rialzo dei titoli legati all'IA stanno trainando l'attività di mercato, ma la situazione potrebbe cambiare man mano che gli investitori rivolgono la loro attenzione a quella che si preannuncia come una stagione elettorale accesa.
Il lato positivo è che i rendimenti hanno mostrato una tendenza al rialzo nell’intero anno successivo alle elezioni di metà mandato, con una media del 15,4% dal 1950. Tuttavia, per gli investitori a lungo termine, questi movimenti a breve termine di solito non hanno grande rilevanza. L'anno probabilmente riserverà qualche ostacolo lungo il cammino e gli investitori dovrebbero prepararsi a una volatilità a breve termine, ma non ci aspettiamo che i risultati delle elezioni possano costituire un catalizzatore degli investimenti in un senso o nell'altro.
Inoltre, a questo punto, è ancora troppo presto per fare previsioni.
Sappiamo tutti che, storicamente parlando, il partito al potere tende a subire battute d’arresto alle elezioni di metà mandato, e quindi la storia favorisce i democratici. Ma ricordate, siamo ancora lontani dal giorno delle elezioni. Penso che assisteremo a un'enorme quantità di energia e a campagne pubblicitarie ben finanziate che, a nostro avviso, potrebbero rendere questa elezione più serrata di quanto la gente si aspetti. Potrebbe semplicemente dare ai repubblicani la possibilità di strappare quella che oggi sarebbe considerata una vittoria a sorpresa.
