A cura di Tomoko Fortune, gestore del portafoglio azionario di Capital Group
Nel corso dell'ultimo secolo sono stati compiuti enormi progressi in materia di salute globale grazie al miglioramento delle condizioni igieniche, a una migliore alimentazione e alle innovazioni mediche. Tuttavia, sono emerse nuove sfide. Una di queste è la crescente prevalenza delle principali malattie non trasmissibili (MNT), tra cui le malattie cardiache, i tumori e il diabete.
Queste patologie sono spesso influenzate da fattori di rischio legati allo stile di vita, come il consumo eccessivo di alcol, il fumo, l'inattività fisica e una dieta scorretta. Anche l'età avanzata è un fattore di rischio fondamentale e l'invecchiamento della popolazione mondiale sottolinea l'urgenza di affrontare la sfida rappresentata dalle NCD.
Anche altre patologie croniche, come l'obesità, sono in aumento. L'innovazione nel trattamento e nella gestione delle malattie croniche può contribuire a mantenere la popolazione in buona salute, a contenere la spesa sanitaria e ad aumentare la produttività economica. Solo negli Stati Uniti, la spesa sanitaria totale dovrebbe aumentare da 4,9 trilioni di dollari nel 2023 a 8,6 trilioni di dollari nel 2033.1
Una delle innovazioni più discusse degli ultimi anni riguarda i farmaci a base di glucagone-like peptide-1 (GLP-1) per il diabete e la perdita di peso. Certamente, molti dei nostri professionisti degli investimenti condividono l'ottimismo generale su questi farmaci. “I GLP-1 potrebbero offrire un enorme potenziale di crescita a lungo termine con un mercato potenziale totale, a seconda del prezzo di vendita, che potrebbe raggiungere i 500 miliardi di dollari USA o addirittura 1.000 miliardi di dollari USA”.
Un altro settore dell'assistenza sanitaria in cui stiamo assistendo a importanti innovazioni è quello della tecnologia medica (medtech). La medtech spazia dalle apparecchiature di imaging su larga scala e dalle unità di chirurgia robotica ai dispositivi indossabili come gli apparecchi acustici. Esaminiamo come i progressi tecnologici in questo campo, compresi quelli nella tecnologia digitale e nell'intelligenza artificiale (AI), possano aiutare ad affrontare le sfide poste dalle malattie croniche sempre più diffuse e da altre condizioni di salute associate all'invecchiamento della popolazione. La performance dei titoli sanitari è stata messa alla prova. Tuttavia, ciò potrebbe aprire la strada agli investitori alla ricerca di titoli con valutazioni potenzialmente interessanti, dati i loro solidi fondamentali e le prospettive di crescita strutturale.
I dispositivi per il diabete hanno un significativo potenziale di crescita a livello globale - Il numero di adulti affetti da diabete è più che triplicato dal 2000 e dovrebbe aumentare di quasi il 45% fino a raggiungere gli 852 milioni entro il 2050.2 L'età avanzata, il sovrappeso e l'inattività fisica sono tra i principali fattori di rischio del diabete di tipo 2, la forma più comune di diabete.
Le prospettive sono preoccupanti per quanto riguarda la prevalenza globale dell'obesità. Si stima che entro il 2030 il 50% della popolazione adulta mondiale sarà in sovrappeso o obesa, rispetto al 40% circa del 2015.3
I GLP-1 sono certamente una parte fondamentale del trattamento del diabete e dell'obesità, ma i timori degli investitori che il loro successo possa ridurre le prospettive di altri prodotti per la gestione e il trattamento del diabete potrebbero essere esagerati. Ad esempio, i monitor glicemici continui (CGM) rimangono strumenti essenziali per il monitoraggio dei livelli di zucchero nel sangue nelle persone affette da diabete. I GLP-1 sono efficaci nella gestione del diabete esistente e nel ritardare l'insorgenza di nuovi casi di diabete, ma il loro impatto sulle vendite complessive dei dispositivi per il diabete sarà probabilmente trascurabile, poiché la loro penetrazione attuale è molto bassa. Ci sono oltre 500 milioni di pazienti diabetici nel mondo, rispetto ai 9 milioni di utenti di CGM e 1,3 milioni di utenti di pompe per insulina. Altre innovazioni sono all'orizzonte. Abbott Laboratories, ad esempio, sta sviluppando un sensore in grado di rilevare sia il glucosio che i chetoni. La ricerca mostra anche che l'integrazione dell'intelligenza artificiale nei CGM potrebbe migliorare la previsione dei livelli di glucosio e fornire informazioni sulla fisiologia sottostante di un individuo e sul suo impatto sul diabete.
I dispositivi radiologici e cardiovascolari sono in prima linea nell'adozione dell'IA - L'elenco dei dispositivi IA approvati dalla Food and Drug Administration (FDA) statunitense è cresciuto costantemente nell'ultimo decennio. Quasi l'80% di essi appartiene al campo della radiologia e supporta l'acquisizione di immagini, il triage, la diagnostica e la programmazione. Le applicazioni IA esistenti aiutano i radiologi, ma non li sostituiscono. Attualmente, gli errori diagnostici si verificano in circa il 4% di tutte le diagnosi radiologiche. Questo dato potrebbe essere ridotto a meno dell'1% con l'aiuto dell'IA. I dispositivi cardiovascolari sono il secondo gruppo più numeroso. Le applicazioni più frequenti sono il rilevamento delle aritmie, l'ecocardiografia e il rilevamento delle malattie coronariche. I dispositivi basati sull'IA possono spesso contribuire a migliorare la qualità dell'assistenza ai pazienti e l'efficienza operativa. Un esempio è il monitor per elettrocardiogramma (ECG) basato sull'intelligenza artificiale prodotto da iRhythm Technologies, Inc.
La diagnosi del cancro è pronta per una rivoluzione tecnologica - Oggi esistono solo quattro regimi di screening per un singolo tipo di cancro: il test dell'antigene prostatico specifico, la mammografia (seno), la colonscopia (colon-retto) e la tomografia computerizzata (polmone). Ciascuno di essi presenta problemi e limiti intrinseci, tra cui il costo, l'accessibilità e l'invasività. La colonscopia, ad esempio, richiede ai pazienti di digiunare per 24 ore prima dell'esame e di essere sedati durante la procedura. Ciò potrebbe contribuire al fatto che circa il 30% degli adulti idonei di età pari o superiore a 45 anni negli Stati Uniti salta l'esame. La frontiera dello screening e della diagnosi precoce del cancro si sta spostando dalla diagnosi specifica per organo alla “biopsia liquida”. Questa tecnologia è in grado di catturare le cellule tumorali circolanti e frammenti di materiale proveniente da queste cellule attraverso un esame del sangue. Grazie all'apprendimento automatico, la biopsia liquida si dimostra promettente per individuare il cancro in fase precoce. Diverse aziende sono in competizione nel settore della biopsia liquida. Ad esempio, Exact Science Corporation ha introdotto il primo test non invasivo per il cancro del colon-retto e sta perseguendo soluzioni per la diagnosi.
I nuovi prodotti medtech destinati ai consumatori rappresentano una nuova area di opportunità - La domanda di dispositivi medici innovativi destinati ai consumatori ha attirato anche aziende esterne al settore sanitario. L'azienda di occhiali EssilorLuxottica SA, ad esempio, ha sviluppato i primi occhiali da vista con integrato un apparecchio acustico da banco (OTC). L'azienda ha anche collaborato con Meta Platforms per sviluppare occhiali intelligenti. La percentuale di persone di età superiore ai 60 anni con problemi di vista e udito è elevata e questo prodotto può aiutare chi soffre di perdita dell'udito da lieve a moderata a superare lo stigma associato agli apparecchi acustici tradizionali. Le vendite globali di apparecchi acustici sono in costante crescita dal 2018, ma la loro diffusione è ancora bassa. Negli Stati Uniti, il 65% degli adulti di età pari o superiore a 71 anni soffre di almeno una lieve perdita dell'udito, ma solo il 29% di loro utilizza apparecchi acustici. Questi dispositivi sono ancora più rari nei paesi a basso e medio reddito, dove coprono solo il 3% del fabbisogno. Forse a dimostrazione del crescente riconoscimento della domanda inespressa dei consumatori in questo settore, nel settembre 2024 Apple ha ottenuto l'approvazione della FDA statunitense per classificare alcuni modelli dei suoi auricolari AirPods come apparecchi acustici da banco. Essilor Luxottica sta inoltre investendo nella ricerca e nello sviluppo di strumenti diagnostici basati sull'intelligenza artificiale. Questi strumenti utilizzerebbero i biomarcatori della retina, ovvero indicatori biologici distintivi di determinate condizioni, per la diagnosi precoce delle malattie della retina e di malattie sistemiche, tra cui il morbo di Alzheimer. I nostri professionisti degli investimenti stanno prestando particolare attenzione alle aziende che utilizzano tecnologie rivolte ai consumatori per raccogliere dati biologici dagli utenti, il che potrebbe sollevare questioni relative alla sicurezza e alla privacy dei dati. Poiché le aziende stanno valutando di espandere la loro presenza nel settore della diagnostica delle malattie, le strutture di governance e di supervisione dovranno essere solide e ben ponderate per mitigare i potenziali rischi reputazionali e normativi.
1 Peterson-KFF Health System Tracker. “How Much Is Health Spending Expected to Grow?” August 2025.
2 International Diabetes Federation. “Global Diabetes Atlas.” April 2025.
3 World Obesity Federation. “World Obesity Atlas 2025.” March 2025.
