Le esposizioni dirette delle principali banche europee verso il settore del private credit, in rapida espansione, appaiono nel complesso contenute; risultano concentrate presso un numero limitato di grandi istituti e generalmente con loan-to-value (LTV) moderati;
Detto questo, S&P Global Ratings ritiene che la recente forte crescita del comparto e la concentrazione dei finanziamenti verso società del software possano determinare un progressivo deterioramento dei portafogli creditizi dei fondi di private credit, inducendo le banche a ridurre l’ulteriore erogazione di finanziamenti ai fondi e, potenzialmente, ad aumentare gli accantonamenti su crediti;
Non riteniamo che l'esposizione ai fondi di private credit costituisca una fonte significativa di rischio sistemico per le banche europee. Tuttavia, a seguito di un periodo di rapida crescita e in un contesto macroeconomico in peggioramento, un numero crescente di istituti di credito non bancari potrebbe registrare un deterioramento dei propri portafogli crediti. In quanto finanziatori garantiti, le banche non sono le prime a dover assorbire le perdite che ne derivano, ma non ne sarebbero nemmeno immuni;
Le principali banche europee hanno annunciato che stanno riesaminando i portafogli esistenti e riducendo la propensione ad assumere ulteriori esposizioni nel settore del finanziamento di fondi. Anche le autorità di regolamentazione europee stanno esaminando attentamente tali finanziamenti. Sebbene ciò lasci intravedere potenziali perdite da accantonamenti nei prossimi trimestri, riteniamo che tali perdite dovrebbero rimanere gestibili, data la dimensione relativamente contenuta delle esposizioni e le previsioni di una redditività complessivamente solida per le grandi banche europee nel 2026.
