CARATTERISTICHE
Il GAM Star Credit Opportunities è un fondo che investe in emissioni obbligazionarie internazionali corporate Investment Grade, anche se il loro peso può scendere sino al 40% lasciando spazio ai titoli ad alto rendimento. Sino al 20% del portafoglio può essere investito in emissioni dei mercati emergenti. Il fondo ha come benchmark il Bloomberg Euro Aggregate Corporate Total Return Index, ma confronta la performance anche con il tasso in Euro a un mese. I titoli in valuta diversa da quella della classe di riferimento non sono necessariamente coperti dal rischio cambio. Gli scostamenti dal benchmark tendono ad essere significativi nell’allocazione settoriale e ad esempio attualmente le prime dieci posizioni, che hanno peso del 20% all’interno del portafoglio, sono tutte emissioni del settore bancario europeo. La duration modificata media del portafoglio era pari a 2,88 a fine giugno contro il 4,46% del benchmark, mentre il rendimento medio a scadenza era del 4,39% contro il 3,42%, quindi con un rischio tasso inferiore e un rischio credito superiore a quello dell’indice: il rating medio del portafoglio era pari a A-.
I RISULTATI
La performance media annua nei tre anni a fine maggio della classe A è stata del 7,90%, la migliore della categoria. La volatilità dei rendimenti mensili è stata significativamente inferiore alla media della categoria grazie al peso delle emissioni in Euro che ha limitato il rischio cambio del portafoglio.
CLASSI E COSTI
Del fondo viene distribuita una classe A in Euro a distribuzione e una AQ a distribuzione, il cui costo totale di gestione è stato dell’1,85% nel corso dell’ultimo esercizio.
L’OPINIONE
Il GAM Star Credit Opportunities è quello che ha ottenuto i risultati migliori della categoria negli ultimi tre anni mostrando un profilo di rischio nettamente inferiore alla media.
