All'inizio dell'anno, le azioni continuano ad apparire più interessanti delle obbligazioni nonostante le valutazioni elevate. Sarasin ha leggermente aumentato l'allocazione nelle azioni dei mercati emergenti e manteniamo un sovrappeso nelle azioni e un sottopeso nelle obbligazioni.
Goldman Sachs rivede al rialzo la previsione del prezzo dell’oro a dicembre 2026 a 5.400 dollari l’oncia (da 4.900 dollari in precedenza), poiché il principale rischio rialzista - la diversificazione del settore privato verso l’oro - ha iniziato a concretizzarsi.
C'è grande entusiasmo per le opportunità di investimento che si stanno presentando oggi, in particolare per i rapidi progressi nell'intelligenza artificiale. Allo stesso tempo, le valutazioni elevate di molti titoli legati all'IA invitano alla cautela. Questo segmento di mercato illustra chiaramente la sfida più ampia che gli investitori dovranno affrontare nel 2026 e oltre: trovare un equilibrio tra i potenti temi guidati dall'innovazione e i rischi creati da una maggiore concentrazione. Raggiungere tale equilibrio è essenziale. Il mercato si sta evolvendo da un ambiente binario dominato dalla leadership tecnologica statunitense verso un panorama più diversificato con un insieme più ampio di opportunità nei mercati statunitensi e non statunitensi, nel growth e nel value, nelle tendenze cicliche e secolari, sia nel settore azionario che in quello obbligazionario.
Guardando al 2026, le commodity restano una componente rilevante per i portafogli multi-asset. In un contesto di politiche monetarie e fiscali accomodanti, le allocazioni in materie prime assumono un valore crescente in termini di diversificazione e copertura dall’inflazione. L’esperienza recente lo conferma: nel 2022, in una fase di elevato rischio geopolitico, le commodity sono state l’unica asset class di rilievo a conseguire rendimenti positivi.
