CARATTERISTICHE
L’AXA US Dynamic High Yield Bond è un fondo che investe in titoli obbligazionari ad alto rendimento in dollari seguendo come benchmark l’indice The ICE BofA US High Yield. Lo stile di gestione è piuttosto attivo nella gestione della duration e del rischio credito e gli scostamenti dal benchmark tendono ad essere significativi: ad esempio a inizio anno la duration media era di 5,4 anni contro i 6,4 del benchmark, ma il rendimento a scadenza era del 6,7% contro il 5,3% grazie a una maggiore esposizione al rischio credito. Il peso dei titoli C era infatti quasi del 60% mentre era quasi nullo quello dei titoli con rating pari a B, quindi con una maggiore esposizione al rischio credito rispetto al benchmark.
I RISULTATI
La performance annua degli ultimi tre anni ( a fine gennaio) della classe A è stata in Euro dell’11,7% e del 4,7% superiore a quella del benchmark di categoria. I rendimenti nei vari anni solari sono stati regolarmente superiori, anche se accompagnati a una volatilità dei rendimenti mensili ampiamente superiori alla media: il beta del fondo è stato infatti pari a 1,17.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite due classi retail A, una in dollari e una in Euro con la copertura del rischio cambio: il loro costo totale di gestione (spese correnti) è stato dell’1,54% nel corso del 2021.
L’OPINIONE
L’AXA US Dynamic High Yield Bond è la scelta migliore volendo una gestione attiva sul mercato dei titoli obbligazionari ad alto rendimento in dollari, in virtù del track record stabilmente positivo. Il profilo di rischio è però stato sinora superiore alla media della categoria.
