CARATTERISTICHE
Il Bluebay Financial Capital Bond investe in obbligazioni societarie emesse soprattutto da istituzioni finanziarie, vale a dire titoli convertibili Tier1 e Tier2 e azioni privilegiate emesse dalle banche americane: alla fine dell'anno scorso i titoli Tier1 avevano un peso del 72% all'interno del portafoglio. Il fondo non segue alcun benchmark, ma ha un obiettivo di volatilità annualizzata dei rendimenti mensili tra il 6% e il 9%. Il fondo investe anche in titoli in dollari, al 30% a fine 2018, ma viene coperto il rischio cambio contro la valuta di base della classe. Il portafoglio è solitamente concentrato in un numero ridotto di emissioni, 26 a fine anno.
I RISULTATI
I risultati in dollari dal lancio del fondo nel 2015 sono stati molto positivi, oltre all'8% annuo a fine febbraio 2019, e solo il 2018 si è chiuso in rosso a causa della performance negativa delle emissioni bancarie durante il tracollo dei mercati azionari nell'ultimo trimestre dell'anno: particolarmente negativa la performance dei titoli bancari italiani ed europei in generale. La volatilità dei rendimenti mensili è stata più o meno pari al doppio di quella della media della categoria. La focalizzazione sui titoli finanziari porta a rendimenti poco correlati a quelli del benchmark di categoria (grafico a destra).
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili numerose classi retail R, sia in dollari che in euro con la copertura del rischio cambio, a distribuzione e ad accumulazione. Il costo totale di gestione delle classi R è stato dell'1,5% nel corso dell'ultimo esercizio.
L'OPINIONE
Bluebay Financial Capital Bond è un prodotto molto interessante, ma con caratteristiche diverse da quelle standard di categoria dato che si focalizza sulle emissioni del settore finanziario, tradizionalmente più volatili di quelle societarie industriali. I risultati sono stati i migliori della categoria negli ultimi tre anni.
