CARATTERISTICHE
Il fondo BNP Paribas Euro High Yield Short Duration Bond investe in obbligazioni internazionali non Investment Grade, ma si focalizza sulle emissioni con scadenze inferiori ai tre anni. Il benchmark di riferimento è l’indice ICE BofAML Q&AL Custom con la copertura del rischio cambio contro la valuta della classe del fondo. Le classi in Euro sono quindi incluse nella categoria degli Obbligazionari Internazionali HY Euro-hedged, mentre in questa categoria rientrano le classi in dollari, che però sono molto vicine a quelle dei fondi Obbligazionari America High Yield. Il fondo tende a concentrarsi sulle emissioni europee, con un peso delle emissioni di altri paesi attualmente intorno al 25%: vengono quindi notevolmente sottopesate le emissioni statunitensi. A fine luglio la duration modificata del portafoglio era pari a 2,08 e il rendimento a scadenza del 6,42% grazie al peso intorno al 50% delle emissioni con rating B e inferiore.
I RISULTATI
La performance annua in Euro della classe Classic in dollari nei tre anni a fine agosto è stata del 4,5%, tra le migliori della categoria e vicina a quella del benchmark del fondo. Il risultato è quasi interamente legato all’apprezzamento del dollaro contro l’Euro e infatti il +6,0% dei primi otto mesi dell’anno si confronta con il -7% della performance in dollari o della classe Euro-hedged, spiegato dal fatto che la discesa dei mercati azionari ha penalizzato il comparto dei titoli ad alto rendimento.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite due classi retail Classic in dollari, una delle quali a distribuzione, e due in Euro con la copertura del rischio cambio contro la valuta unica. Il loro costo totale di gestione è stato dell’1,18% nel corso dell’ultimo esercizio terminato lo scorso ottobre.
L’OPINIONE
Il fondo BNP Paribas Euro High Yield Short Duration Bond è un fondo da considerare nella costruzione di un portafoglio diversificato, ma bisogna tener conto della particolare focalizzazione sui titoli a breve termine e soprattutto della particolare esposizione valutaria, che è interamente in dollari o in Euro, mentre quella del benchmark di categoria è più diversificata.
