Analisi

CARATTERISTICHE
Il JPM Global Aggregate Bond Fund investe in titoli obbligazionari internazionali Investment Grade seguendo come benchmark l'indice Bloomberg Global Aggreate. Il fondo tende però a focalizzarsi sui titoli di Stato e ad esempio a fine settembre solo il 6,7% era investito in emissioni societarie: per questo motivo è nella categoria degli obbligazionari governativi invece che in quelli diversificati.
Una caratteristica molto imporante del fondo è che le classi prevedono la copertura del rischio cambio contro la valuta della classe e pertanto è notevole la correlazione dei rendimenti con il benchmark nella versione hedged e modesta con il benchmark di categoria che non prevede la copertura del rischio cambio.
A fine settembre la duration media del portafoglio era di 5,8 anni e il rendimento a scadenza del 3,1%, il peso dei titoli di Stato era del 55,3%, quello dei titoli ipotecari di agenzie dell'11,7% e quello dei mercati emergenti in valuta locale del 9,3%.
I RISULTATI
La performance annuale in Euro della classe D in dollari nei tre anni a fine settembre è stata dell'1,31%, con una volatilità dei rendimenti mensili un po' sopra alla media. E' una performance molto positiva e legata all'ottimo risultato di quest'anno, che ha visto il fondo sinora chiudere in territorio positivo grazie all'apprezzamento del dollaro contro l'euro. La classe in Euro ha comunque fatto meglio del benchmark del 5% da inizio anno.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite in Italia le classi retail A e D, sia in dollari che in Euro con la copertura del rischio cambio contro la valuta della classe: il loro costo totale di gestione è stato dello 0,9% per la classe A e dell'1,3% per la classe D.
L'OPINIONE
Il JPM Global Aggregate Bond Fund è un prodotto con un track record positivo, ma non è adatto all'investitore che vuole un'esposizione valutaria diversificata sui mercati obbligazionari internazionali, in quanto bisogna scegliere tra l'esposizione in dollari e quella in Euro. Il fondo poi non è interamente investito in titoli di Stato.