CARATTERISTICHE
Il fondo Legg Mason Macro Opportunities Bond investe in titoli obbligazionari internazionali senza seguire alcun benchmark e con l’unico vincolo del 50% per l’esposizione in titoli ad alto rendimento. Solitamente l’esposizione in titoli non Investment Grade è molto più ridotta, ed era al 20% a fine settembre, con oltre il 50% del portafoglio investito in titoli BBB. Attualmente il fondo punta sulle emissioni dei mercati emergenti, con oltre un quarto del portafoglio investito in emissioni di Russia, Messico e Indonesia, e su una duration elevata, vicina ai nove anni.
I RISULTATI
La performance annua in euro della classe A è stata vicina al 4% nei 36 mesi a fine settembre, una delle migliori della categoria, ma interamente spiegata dall’ottimo risultato del 2019. La volatilità dei rendimenti mensili è stata superiore alla media a 9%. Nella fase di correzione dei mercati azionari di marzo il fondo ha perso quasi il 25% a causa del crollo delle emissioni dei paesi emergenti, recuperando poi parzialmente nei mesi successivi con un rendimento nei primi nove mesi negativo per il 4% circa.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite varie classi retail A in euro e in dollari, a distribuzione e ad accumulazione. Il costo totale di gestione di queste classi è stato dell’1,80% nel corso del 2019.
L’OPINIONE
Il fondo Legg Mason Macro Opportunities ha ottenuto risultati positivi nel lungo termine, ma molto volatili nei vari esercizi e altamente imprevedibili. E’ comunque un prodotto da considerare nella costruzione di un portafoglio diversificato.
