CARATTERISTICHE
Il Legg Mason Macro Opportunities Bond Fund investe in titoli obbligazionari internazionali senza seguire alcun benchmark di riferimento. Il peso dei titoli investment grade è solitamente intorno al 60% del totale, e la rimanente parte del portafoglio è investita sia in titoli corporate che emissioni dei paesi emergenti, che a fine maggio avevano un peso del 42%. L’esposizione valutaria è spesso lontana da quella del benchmark di categoria e attualmente è notevole il peso delle valute emergenti, dal real brasiliano a rublo, mentre è nulla l’esposizione in euro. Da notare l’esposizione molto bassa al rischio tasso a fine maggio 2019, con una duration limitata a 166 giorni.
I RISULTATI
Nel corso dei 36 terminati in giugno la performance annuale in euro è stata del 5,17%, quattro punti percentuali sopra a quella del benchmark di categoria, con una volatilità dei rendimenti mensili del 5,5%, in linea con quella dell’indice di riferimento. Particolarmente positivo il primo semestre di quest’anno, in parte grazie al peso nullo dell’euro all’interno del portafoglio e alla performance positiva delle valute emergenti.
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili monte classi retail sia in dollari che in euro: le tre classi A in euro sono ad accumulazione e a distribuzione dei proventi semestrale o mensile. Le tre classi in euro sono ad accumulazione e distribuzione semestrale con la copertura del rischio cambio, mentre quella a distribuzione annuale non prevede la copertura del cambio. Il costo di gestione delle classi A è stato dell’1,73% nel corso dell’ultimo esercizio, un livello superiore alla media della categoria.
L’OPINIONE
Il Legg Mason Macro Opportunities Bond Fund è un fondo con un ottimo track record e una performance tra le migliori della categoria nonostante la focalizzazione sui titoli Investment Grade: l’esposizione geografica e valutaria ha portato a risultati ampiamente superiori a quelli del benchmark di categoria con un livello di rischio molto simile.
